Jan van Eck, Giám đốc điều hành của công ty quản lý đầu tư toàn cầu nổi tiếng VanEck, tin rằng có hai rào cản lớn cản trở việc token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA).
Giám đốc điều hành đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về vấn đề này trong cuộc phỏng vấn gần đây với Raoul Pal. Nhận xét của ông được đưa ra sau thành tích gần đây của VanEck khi nằm trong số 11 công ty được SEC Hoa Kỳ chấp thuận triển khai quỹ Bitcoin ETF giao ngay.
Việc token hóa các tài sản trong thế giới thực, chẳng hạn như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật hoặc hàng hóa, có tiềm năng cách mạng hóa các chiến lược đầu tư bằng cách tăng tính thanh khoản, tính minh bạch và quyền sở hữu theo tỷ lệ. Tuy nhiên, những thách thức mà Van Eck nêu ra là những trở ngại đáng kể cần được giải quyết.
Việc cung cấp thanh khoản đòi hỏi các cơ chế tạo lập thị trường phức tạp và môi trường pháp lý cần phát triển để cung cấp các hướng dẫn rõ ràng và khuôn khổ hỗ trợ cho những đổi mới này.
Token hoá, quá trình chuyển đổi quyền đối với một tài sản thành token kỹ thuật số trên blockchain, về mặt lý thuyết cho phép bất kỳ tài sản nào cũng có thể được token hóa. Tuy nhiên, van Eck cho rằng, sự có mặt của người mua và người bán là chưa đủ. Anh lưu ý:
“Ai đó phải tạo ra thị trường RWA được token hóa và ai đó phải kiếm tiền bằng cách tạo ra thị trường trong đó, vì vậy vấn đề không chỉ là ai mới có thể tạo ra tài sản trong thế giới thực được token hóa, mà là ai đang cung cấp cấu trúc thị trường xoay quanh tính thanh khoản.”
Điều này nhấn mạnh sự cần thiết của nhà tạo lập thị trường, một vai trò không chỉ yêu cầu định giá tài sản mà còn thu lợi nhuận từ quá trình tạo lập thị trường. Khía cạnh này đặt ra thách thức về việc ai sẽ và có thể hoàn thành vai trò này, đặc biệt đối với những tài sản không dễ định giá như các chỉ số chứng khoán chính như S&P 500.
Theo Van Eck, bên cạnh câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi về việc thiết lập thị trường cho tài sản token hóa ở đâu luôn tồn tại những thách thức pháp lý đáng kể.
Giám đốc điều hành cho biết Hoa Kỳ hiện có môi trường pháp lý phức tạp cho các dự án mạo hiểm như vậy và khó có thể trở thành cơ quan tài phán chính đối với các thị trường như vậy cho đến khi bối cảnh thay đổi. Ông nói thêm rằng mặc dù các cơ quan quản lý bắt đầu ủng hộ token hóa nhưng việc thiếu các quy định rõ ràng cho ngành đồng nghĩa với việc tiến độ sẽ vẫn bị chậm lại.
Mặt khác, Van Eck nói rằng sự kết hợp giữa một thị trường bán lẻ rộng lớn và khung pháp lý phù hợp hơn cho đầu tư và giao dịch tiền điện tử của châu Âu khiến nơi đây trở thành ứng cử viên khả thi hơn cho những phát triển này.
Cách tiếp cận pháp lý của Châu Âu đối với tiền điện tử và công nghệ blockchain đã tiến bộ hơn so với Hoa Kỳ. EU đã tích cực làm việc trên một khuôn khổ toàn diện cho tài sản tiền điện tử, được biết đếm là Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), nhằm mục đích hài hòa các quy định giữa các quốc gia thành viên và thúc đẩy sự đổi mới đồng thời đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư.
Credit: Itadori
Giám đốc điều hành đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về vấn đề này trong cuộc phỏng vấn gần đây với Raoul Pal. Nhận xét của ông được đưa ra sau thành tích gần đây của VanEck khi nằm trong số 11 công ty được SEC Hoa Kỳ chấp thuận triển khai quỹ Bitcoin ETF giao ngay.
Việc token hóa các tài sản trong thế giới thực, chẳng hạn như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật hoặc hàng hóa, có tiềm năng cách mạng hóa các chiến lược đầu tư bằng cách tăng tính thanh khoản, tính minh bạch và quyền sở hữu theo tỷ lệ. Tuy nhiên, những thách thức mà Van Eck nêu ra là những trở ngại đáng kể cần được giải quyết.
Việc cung cấp thanh khoản đòi hỏi các cơ chế tạo lập thị trường phức tạp và môi trường pháp lý cần phát triển để cung cấp các hướng dẫn rõ ràng và khuôn khổ hỗ trợ cho những đổi mới này.
Vấn đề thanh khoản
Theo Van Eck, rào cản đầu tiên và cơ bản đối với việc token hóa tài sản trong thế giới thực là tính thanh khoản – cụ thể là trả lời câu hỏi “ai cung cấp thanh khoản?”Token hoá, quá trình chuyển đổi quyền đối với một tài sản thành token kỹ thuật số trên blockchain, về mặt lý thuyết cho phép bất kỳ tài sản nào cũng có thể được token hóa. Tuy nhiên, van Eck cho rằng, sự có mặt của người mua và người bán là chưa đủ. Anh lưu ý:
“Ai đó phải tạo ra thị trường RWA được token hóa và ai đó phải kiếm tiền bằng cách tạo ra thị trường trong đó, vì vậy vấn đề không chỉ là ai mới có thể tạo ra tài sản trong thế giới thực được token hóa, mà là ai đang cung cấp cấu trúc thị trường xoay quanh tính thanh khoản.”
Điều này nhấn mạnh sự cần thiết của nhà tạo lập thị trường, một vai trò không chỉ yêu cầu định giá tài sản mà còn thu lợi nhuận từ quá trình tạo lập thị trường. Khía cạnh này đặt ra thách thức về việc ai sẽ và có thể hoàn thành vai trò này, đặc biệt đối với những tài sản không dễ định giá như các chỉ số chứng khoán chính như S&P 500.
Quy định
Trong khi đó, vấn đề chính thứ hai cản trở việc token hóa RWA là bối cảnh pháp lý.Theo Van Eck, bên cạnh câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi về việc thiết lập thị trường cho tài sản token hóa ở đâu luôn tồn tại những thách thức pháp lý đáng kể.
Giám đốc điều hành cho biết Hoa Kỳ hiện có môi trường pháp lý phức tạp cho các dự án mạo hiểm như vậy và khó có thể trở thành cơ quan tài phán chính đối với các thị trường như vậy cho đến khi bối cảnh thay đổi. Ông nói thêm rằng mặc dù các cơ quan quản lý bắt đầu ủng hộ token hóa nhưng việc thiếu các quy định rõ ràng cho ngành đồng nghĩa với việc tiến độ sẽ vẫn bị chậm lại.
Mặt khác, Van Eck nói rằng sự kết hợp giữa một thị trường bán lẻ rộng lớn và khung pháp lý phù hợp hơn cho đầu tư và giao dịch tiền điện tử của châu Âu khiến nơi đây trở thành ứng cử viên khả thi hơn cho những phát triển này.
Cách tiếp cận pháp lý của Châu Âu đối với tiền điện tử và công nghệ blockchain đã tiến bộ hơn so với Hoa Kỳ. EU đã tích cực làm việc trên một khuôn khổ toàn diện cho tài sản tiền điện tử, được biết đếm là Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), nhằm mục đích hài hòa các quy định giữa các quốc gia thành viên và thúc đẩy sự đổi mới đồng thời đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư.
Credit: Itadori
